Ledns 188 miljoner dollar Bitcoin-backade sekuritiserade obligationer: En milstolpe inom kryptofinansiering Detta utgör en betydande milstolpe per den 18 februari 2026. Kryptoplattformen @hodlwithLedn har framgångsrikt slutfört försäljningen av 188 miljoner dollar i sekuritiserade obligationer (strukturerade som ett asset-backed security, eller ABS), främst backade av Bitcoin-collateralized lån. Denna transaktion rapporteras allmänt som den första av sitt slag på den traditionella marknaden för tillgångssäkrade skulder, där Bitcoin är den underliggande säkerheten. Bakgrund om Ledn och affärsstrukturen Ledn är ett kryptolåneföretag baserat i Toronto som grundades 2018 och specialiserar sig på lån med Bitcoin-back. Användare sätter in Bitcoin som säkerhet för att låna fiatvaluta (vanligtvis USD) utan att sälja sina innehav, vilket bevarar potentiell uppsida i BTC:s prisuppgång. Företaget betonar transparens, med funktioner som månatliga lånebokupplysningar och reservbevis. I slutet av 2025 hade Ledn tagit ut lån för miljarder (vilket i vissa rapporter översteg 1 miljard dollar i Bitcoin-stödda originer bara det året), och fokuserade nästan uteslutande på Bitcoin efter att andra kryptotillgångar fasats ut. Värdepapperiseringen, formellt känd som Ledn Issuer Trust 2026-1, samlar tusentals av dessa konsumentlån: • Initial säkerhetspool (per den 31 december 2025 med cutoff): Cirka 5 441 ballonglån med fast ränta (ettårsperiod, återbetalning av en enda bullet vid förfallodatum) till 2 914 låntagare. • Sammanlagt kapitalsaldo: Cirka 199,1 miljoner dollar. • Säkerhet: Ungefär 4 079 Bitcoin, värderat till cirka 356,9 miljoner dollar vid den tiden (vilket innebär en konservativ viktad genomsnittlig belåningsgradskvot på ~55,8 %). • Ränta: Viktad genomsnittlig ränta på 11,8 % på lånen. • Obligationsutgivning: totalt 188 miljoner dollar, uppdelat i trancher (inklusive en andel av investeringsgraden, t.ex. Class A-obligationer preliminärt klassade som BBB- av S&P Global Ratings, och en underordnad tranche med betygsklassning B-). • Prisuppgifter: Den investeringsgradiga tranchen prissattes enligt uppgift till en marginal på +335 punkter (3,35 %) över relevant referensränta (sannolikt SOFR eller liknande), vilket ger betydligt högre avkastning än traditionell ABS men speglar risker för kryptovolatilitet. • Arrangör: Investmentbanken Jefferies spelade en nyckelroll i att strukturera och marknadsföra affären till institutionella investerare. Intäkterna från obligationsförsäljningen ger Ledn ytterligare kapital för att ta ut fler lån, vilket ökar sin utlåningsverksamhet samtidigt som vissa kredit- och likviditetsrisker överförs till obligationsinnehavarna.