Los bonos securitizados respaldados por Bitcoin de Ledn por $188 millones: un hito histórico en las finanzas cripto Esto representa un hito significativo a partir del 18 de febrero de 2026. La plataforma de préstamos cripto @hodlwithLedn ha completado con éxito la venta de $188 millones en bonos securitizados (estructurados como un valor respaldado por activos, o ABS) respaldados principalmente por préstamos colateralizados con Bitcoin. Esta transacción se informa ampliamente como el primer acuerdo de este tipo en el mercado tradicional de deuda respaldada por activos que involucra a Bitcoin como colateral subyacente. Antecedentes sobre Ledn y la estructura del acuerdo Ledn es una firma de préstamos cripto con sede en Toronto, fundada en 2018, especializada en préstamos respaldados por Bitcoin. Los usuarios depositan Bitcoin como colateral para pedir prestado moneda fiduciaria (típicamente USD) sin vender sus tenencias, preservando el potencial de apreciación del precio de BTC. La empresa enfatiza la transparencia, con características como divulgaciones mensuales del libro de préstamos y prueba de reservas. A finales de 2025, Ledn había originado miles de millones en préstamos (superando los $1,000 millones en originaciones respaldadas por Bitcoin solo en ese año, según algunos informes), enfocándose casi exclusivamente en Bitcoin después de eliminar otros activos cripto. La securitización, formalmente conocida como Ledn Issuer Trust 2026-1, agrupa miles de estos préstamos al consumidor: • Pool de colateral inicial (a partir de la fecha límite del 31 de diciembre de 2025): Aproximadamente 5,441 préstamos a tasa fija con pago global (plazo de un año, pago único al vencimiento) a 2,914 prestatarios. • Saldo principal agregado: Alrededor de $199.1 millones. • Colateral: Aproximadamente 4,079 Bitcoin, valorados en unos $356.9 millones en ese momento (lo que implica una relación conservadora de préstamo a valor ponderada de ~55.8%). • Tasa de interés: Promedio ponderado del 11.8% en los préstamos. • Emisión de bonos: $188 millones en total, divididos en tramos (incluyendo una porción de grado de inversión, por ejemplo, notas de Clase A preliminarmente calificadas BBB- por S&P Global Ratings, y un tramo subordinado calificado B-). • Detalles de precios: Se informa que el tramo de grado de inversión se fijó a un diferencial de +335 puntos básicos (3.35%) sobre la tasa de referencia relevante (probablemente SOFR o similar), ofreciendo rendimientos notablemente más altos que los ABS tradicionales, pero reflejando los riesgos de volatilidad cripto. • Organizador: El banco de inversión Jefferies desempeñó un papel clave en la estructuración y comercialización del acuerdo a inversores institucionales. Los ingresos de la venta de bonos proporcionan a Ledn capital adicional para originar más préstamos, escalando su negocio de préstamos mientras transfiere algunos riesgos de crédito y liquidez a los tenedores de bonos.