$INTC huvudresultat, särskilt vägledningen för Q1, ser inte bra ut, men efter att ha gått igenom samtalet finns det mycket mer bra än vissa kanske tror. Huvudorsaken till att $INTC missade sin Q1-guide är att de inte har tillräckligt med CPU-förråd: "När vi går in i 2026 är vårt buffertlager uttömt och mixskiftet i wafers mot servrar, som började under Q3, kommer inte att tas ut från fabriken förrän sent Q1 '26. Som ett resultat, och som vi sade förra kvartalet, är våra interna leveransbegränsningar som mest påtagliga under första kvartalet." Det råder brist på CPU. Huvudorsaken är att de inte förväntade sig denna efterfrågan på CPU:er, eftersom den började öka under Q3 och Q425. För Q3 och Q4 hade $INTC fortfarande lite lager kvar, men nu är det nere på bara 40 % av vad det var. Just nu enligt dem är situationen: "Det är bokstavligen från hand till mun, det vi kan få ut från fabriken och det vi kan ge till kunderna är hur vi hanterar det." Den goda nyheten är att $INTC förväntar sig att få ett mycket bättre utbud i slutet av Q1 och Q2 för att möta denna efterfrågan. Samtidigt är den goda nyheten att Lip-Bu Tan nämnde efter samtal med hyperskalare att han förväntar sig att denna efterfrågan kommer att pågå inte bara några kvartal utan flera år i takt med att behovet av AI-agenter ökar. Bara för att tillägga, de pratade om att detta är en x86-grej, så $AMD investerare borde vara glada om $AMD var "redo" för denna efterfrågan. Fab-verksamheten Även om vi inte fick några externa kundannonseringar för segmentet $INTC fabrik, fick vi information om att vi bör förvänta oss dem under andra halvan av året när kunderna binder sig till volymer. Det fanns många positiva kommentarer kring avancerad förpackning, särskilt eftersom de nämnde att det inte skulle bli några hundra miljoner som de kanske trodde för 12 månader sedan, utan flera miljarder. Ett positivt tecken var att det $INTC från den tidigare guiden till att CapEx nu är nere, planerna för CapEx att vara oförändrade. Detta signalerar att de förbereder sig för nya kunder i detta segment. En annan bra sak är att $INTC har renrum. De behöver verktyg: "Med det sagt, när man tittar på CapEx är det lite mer nyanserat än bara platt till lite lägre. Den är faktiskt betydligt lägre i rymden. Så vi spenderar mycket mindre i rymden. Vi tror att vi har ett bra fotavtryck när det gäller renrum. Och det vi satsar mer av våra pengar på är verktyg. Så vi ökar verktygsutgifterna ganska mycket under '26 jämfört med '25 för att hantera denna brist på utbud också." Det bra med detta är att du kan få verktyg mycket snabbare än om du måste bygga renrum. Aktien har gått ner idag, men den har stigit mycket bara de senaste dagarna. Min tes för $INTC är positiv, särskilt när vi går mot andra kvartalet, där $INTC å ena sidan kan börja dra bättre nytta av den höga CPU-efterfrågan, och å andra sidan har kapacitet och beredskap att äntligen ta hand om externa kunder på fabrikssidan med både chipproduktion och avancerad förpackning. ...