"[Silicon Valley] är den största, mest volatila petriskålen av råkapitalism på planeten." Så vilka lärdomar har en framgångsrik blanksäljare som bor här? Som grundare av Crown Capital Management har Scott Fearon blankat aktier i över 200 företag. I sin bok Dead Companies Walking destillerar Fearon tre decennier av möten med chefer till sex misslyckandemönster: Trots sina olikheter misslyckades de alla eftersom deras ledare gjorde ett eller flera av de sex vanliga misstag som jag letar efter: 1. De lärde sig bara av det senaste förflutna. 2. De förlitade sig för mycket på en formel för framgång. 3. De misstolkade eller alienerade sina kunder. 4. De föll offer för en mani. 5. De misslyckades med att anpassa sig till tektoniska förändringar i sina industrier. 6. De avlägsnades fysiskt eller känslomässigt från sina företags verksamhet. Den skarpa svängen från SaaS till AI förstärker var och en. Att bara lära sig från det närmaste förflutna. Mjukvaran rör sig i 20-årsvågor. Stordator, sedan klient/server, sedan SaaS. När dessa vågor kommer skapar de tjurmarknader. När de avtar plattas tillväxten ut och flera kollapsar. SaaS-multiplar har varit oförändrade i tre år. Att förlita sig för mycket på en formel för framgång. Försäljningsrörelser har förändrats på grund av dramatiska tillväxttakter i produktledd tillväxt och mångmiljondollarsländer. Många av reglerna kring effektivitet och kvoter gäller inte längre. Misstolka eller alienera kunder. Kunder vill vara AI-infödda. De är villiga att betala stora summor för utbildning och lösningar. Budgetarna har exploderat med 41 % av AI:s nettoutgifter till nytt. Att sälja samma mjukvaruapplikation som inte längre löser kundens problem är en väg till churn. Att falla offer för en mani. AI-hype-cykeln skapar press att leverera halvfärdiga funktioner. Att tillkännage en AI-färdplan är inte samma sak som att leverera värde. Denna skillnad kommer att bli allt tydligare när långvariga agenter kommer in på arbetsmarknaden 2026. Att inte anpassa sig till tektoniska skiften. Om detta någonsin var sant, så är det sant idag. Att vara fysiskt eller känslomässigt avlägsna. Team som inte använder AI dagligen saknar förändringens takt. Teknologin går för snabbt för kvartalsvisa strategigranskningar. Om ledarskapet inte uppmuntrar Claude eller GPT varje dag, ligger de redan efter. Kognitiva biaser är alltid svåra att se hos oss själva. En kortsäljarspegel är en användbar sådan just nu inom AI.