När jag ser tillbaka på den senaste cykeln som verkligen förändrade produktivitetens struktur – 👉 Nasdaq (blå linjen) 1996–2003 steg med hela 100 % under de sista sex månaderna innan bubblan nådde sin topp. Observera att detta inte är bubblans startpunkt, utan stadiet där bubblan fullbordar sin självsäkra fas. Och nu tar Nasdaq (vita linjen) en mycket välbekant väg. När det gäller trend har den gått in i det överlappande intervallet 1998–2000; Berättelsemässigt bygger den också på en verklig produktivkraftsrevolution; Känslomässigt försvinner oenigheter – allt färre tvivlare rör sig mot tyst rätt. Så, står vi nu i 1998 eller 2000? Om det är 1998 betyder det att det fortfarande finns en marknad som är den coolaste, svårast att tacka nej till och lättast att förstöra riskdisciplinen. Om det var år 2000 skulle det vara den sista lärdomen bubblan gav marknaden.