Bitcoins volatilitetsprofil har förändrats mer än de flesta investerare inser. När vi varje år rankar efter volatilitet inom en tillgångs egen historia, utmärker sig 2025 som Bitcoins minst volatila år under det senaste decenniet. Det är anmärkningsvärt eftersom volatiliteten har varit hög på många andra marknader. Guld har just upplevt sitt mest volatila år under decenniet, och amerikanska aktier ligger fortfarande på den högre sidan av sitt historiska volatilitetsintervall. Däremot har Bitcoin förblivit ovanligt lugn. Och det här är inte en engångsföreteelse. Sedan 2017 och särskilt sedan 2023 har Bitcoins volatilitet strukturellt gått nedåt.

Lägre volatilitet betyder inte automatiskt positiv prisrörelse. Men det förändrar marknadens natur. Bitcoin beter sig mindre som en reflexiv momentumhandel och mer som en mognande makrotillgång, där flöden och deltagande spelar större roll än plötsliga volatilitetstoppar. I denna typ av regim överträffar efterforskningen av efterfrågan och strukturella krafter jakten på momentum. Följ @ecoinometrics för fler datadrivna insikter om Bitcoin och makro.