Восстановление вчера не было изменением настроений. Это был рынок, синхронизирующийся с институциональными потоками, которые уже были в движении. Три сигнала одновременно достигли структурного уровня: ➣ Vanguard разблокировал торговлю Bitcoin ETF для миллионов брокерских счетов ➣ Bank of America представил формальный диапазон распределения цифровых активов от 1% до 4% ➣ Политическая динамика сместилась в сторону более благожелательной позиции ФРС в 2026 году Ни одно из этих событий не является нарративным. Это изменения в уровне доступа, а изменения доступа меняют распределение. Как только традиционные брокеры откроют каналы, ликвидность перестанет зависеть от настроения рынка и начнет зависеть от распределения. С точки зрения механики это огромно, потому что институциональная позиция заранее учитывается в ценах. Диапазоны распределения запускают обновления моделей. Обновления моделей запускают потоки. Потоки движут ранней частью цикла задолго до того, как розничные инвесторы увидят ротацию. Вот почему отскок выходит за рамки "отскока." $BTC, возвращающий уровни, не был сигналом. $ETH, разворачивающийся, не был сигналом. Сигналом было подтверждение рынка о том, что более крупные игроки начали накапливать экспозицию перед режимом ликвидности 2026 года. Это точка перелома: криптовалюта переходит от "торговли" к "компоненту портфеля," и переоценка начинается за несколько месяцев до того, как нарратив станет бычьим. Вчера не создало сдвиг. Оно его выявило.