Omule, sentimentul față de software ca investiție aici este destul de eșuat. Câteva gânduri diverse din experiența petrecută câteva decenii lucrând în software: - Aceasta a fost cea mai ușoară piață mult timp. Oportunități de tip greenfield peste tot - Câteva sub-probleme decurg din asta. A) Asta nu a alimentat exact ceea ce aș numi "rigoare operațională". B) De asemenea, nu aș descrie multe dintre aceste echipe executive ca fiind ucigașe C) Oamenii sunt obișnuiți să opereze într-un mediu inbound cu o competiție slabă. Astăzi nu mai este deloc cazul - În mod similar, marjele brute ascundeau o mulțime de obiceiuri leneșe și proaste - Și investitorii nu le-a păsat niciodată de profitul real, așa că asta face parte din modul în care funcționează aceste companii. - Te-ai gândi că 2022 ar fi spălat multe dintre aceste obiceiuri proaste. Pentru unele companii, cum aș spune că Shopify este un exemplu excelent, chiar a fost. Pentru alte companii a funcționat pentru o perioadă, dar memoria musculară este puternică și lucrurile au revenit la bine. Unii nici măcar nu au încercat cu adevărat. Așadar, treci dintr-un mediu cu multe vânturi favorabile, concurență minimă, rate ale dobânzilor scăzute, investitori care nu țineau cont de profit și marje brute mari la... Competiție incredibil de intensă, necesitatea sacrificării marjelor pentru a concura în AI, lupte cu cuțitul peste tot pe măsură ce vânturile din spate dispar și suprafețele de operare converg, mediu cu rate mai mari, îngrijorări ale investitorilor privind valoarea terminală din cauza riscului de perturbare AI și o mulțime de alte probleme structurale reale care ar face această postare mult prea lungă de citit Și aproape toate aceste companii nu sunt ieftine, chiar și după această reducere de rating. Și nici nu mai cresc atât de repede. Iar companiile de nivel nativ AI pentru aplicații fură LTV-ul lor incremental al clienților. Și conducerea nu este cu adevărat ucigașă pentru că nu a fost nevoie să fie. Deci cred că multe dintre cazurile cu urși sunt extreme? Da. Dar există mult, mult adevăr aici? De asemenea, da.

Văd atât de mulți oameni spunând că acestea sunt ieftine la multiplele istorice. Și folosind multipli de venituri. Iar mediile nu ar putea fi mai diferite. Ai grijă acolo afară

Sincer, majoritatea acestor companii ar trebui să ia un VP Amazon obișnuit din perioada 2007-2018 și să-l facă COO/SVP la o grămadă de chestii. O să bage puțină minte în aceste companii