Cavolo, il sentimento riguardo al software come investimento qui è piuttosto negativo. Alcuni pensieri vari dopo aver trascorso un paio di decenni a lavorare nel software: - Questo è stato il mercato più facile per molto tempo. Opportunità greenfield ovunque - Alcuni sottoproblemi derivano da questo. A) Questo non ha esattamente nutrito quello che descriverei come "rigore operativo". B) Non descriverei nemmeno molti di questi team esecutivi come dei killer. C) Le persone sono abituate a operare in un ambiente inbound con una concorrenza debole. Oggi non è affatto così. - Allo stesso modo, i margini lordi nascondevano un sacco di abitudini pigre e cattive. - E gli investitori non si sono mai preoccupati del profitto reale, quindi questo è incorporato nel modo in cui queste aziende operano. - Potresti pensare che il 2022 avrebbe spazzato via molte di queste cattive abitudini. Per alcune aziende, come direi che Shopify è un ottimo esempio, lo ha assolutamente fatto. Per altre aziende lo ha fatto per un po', ma la memoria muscolare è forte, e i tempi sono tornati buoni. Alcune non hanno nemmeno davvero provato. Quindi stai passando da un ambiente con un sacco di venti favorevoli, concorrenza minima, tassi d'interesse bassi, investitori che non si preoccupavano del profitto e margini lordi elevati a… Una concorrenza incredibilmente intensa, necessità di sacrificare i margini per competere nell'AI, combattimenti all'ultimo sangue ovunque mentre i venti favorevoli svaniscono e le superfici operative si convergono, un ambiente con tassi più alti, preoccupazioni degli investitori sul valore terminale a causa del rischio di disruzione dell'AI, e un sacco di altri problemi reali e strutturali che renderebbero questo post troppo lungo da leggere. E quasi tutte queste aziende non sono economiche nemmeno dopo questa svalutazione. E non stanno crescendo così velocemente nemmeno. E le aziende native all'AI stanno rubando il loro LTV incrementale dei clienti. E la gestione non è davvero composta da killer perché non hanno dovuto esserlo. Quindi penso che molti dei casi ribassisti siano estremi? Sì. Ma c'è molta, molta verità qui? Anche sì.

Vedo così tante persone dire che questi sono economici rispetto ai multipli storici. E utilizzando i multipli di fatturato. E gli ambienti non potrebbero essere più diversi. Fai attenzione là fuori

A dire il vero, la maggior parte di queste aziende dovrebbe semplicemente prendere un VP medio di Amazon dell'era 2007-2018 e farlo COO/SVP di un sacco di cose. Gli daranno una svegliata a queste aziende.