Чоловіче, ставлення до програмного забезпечення як інвестиції тут досить розбите. Декілька різних думок після кількох десятиліть роботи в програмному забезпеченні: - Це був найпростіший ринок за довгий час. Нові можливості всюди - З цього випливає кілька підпроблем. A) Це не зовсім сприяло тому, що я б назвав «оперативною жорсткістю». Б) Я також не назвав би багатьох із цих керівників вбивцями. В) Люди звикли працювати в умовах вхідних команд із слабкою конкуренцією. Сьогодні це зовсім не так - Аналогічно, валові прибутки приховували купу ліничих, поганих звичок - І інвесторам ніколи не було байдуже до реального прибутку, тож це закладено в тому, як працюють ці компанії. - Можна було б подумати, що 2022 рік змив би багато поганих звичок. Для деяких компаній, як я б сказав, Shopify — чудовий приклад, це дійсно так. В інших компаніях це було недовго, але м'язова пам'ять сильна, і часи знову стали кращими. Дехто навіть не намагався. Отже, ви переходите з середовища з великою попутною вітром, мінімальною конкуренцією, низькими відсотковими ставками, інвесторами, яким байдуже до прибутку, і високою валовою маржею, до... Надзвичайно жорстка конкуренція, необхідність жертвувати маржею заради конкуренції в ШІ, бійки ножів скрізь, коли зникають попутні вітри і збігаються робочі поверхні, вищі тарифні умови, побоювання інвесторів щодо термінальної вартості через ризик порушення ШІ та багато інших реальних структурних проблем, які зробили б цей допис надто довгим для читання І майже всі ці компанії не дешеві навіть після цього зниження рейтингу. І вони вже не ростуть так швидко. А компанії, що працюють на рівні нативних додатків ШІ, крадуть їхній поступовий LTV клієнтів. І керівництво насправді не є вбивцями, бо їм не доводилося ним бути. То чи думаю я, що багато випадків з ведмедями є надзвичайними? Так. Але чи є тут багато, багато правди? Також так.

Я бачу багато людей, які кажуть, що вони дешеві на історичних мультиплікаторах. І використовувати мультиплікатори доходу. І середовища не могли бути більш різними. Будьте обережні там

Чесно кажучи, більшість таких компаній просто повинні взяти середньостатистичного віце-президента Amazon з епохи 2007-2018 років і зробити його операційним директором/старшим віце-президентом багатьох компаній. Вони введуть розум цим компаніям