Hombre, el sentimiento sobre el software como inversión aquí está bastante desastroso. Algunas ideas diferentes tras haber pasado un par de décadas trabajando en software: - Este fue el mercado más fácil durante mucho tiempo. Oportunidades de campo nuevo por todas partes - De esto surgen algunos subproblemas. R) Eso no fomentó exactamente lo que yo describiría como "rigor operativo". B) Tampoco describiría a muchos de estos equipos ejecutivos como asesinos C) La gente está acostumbrada a operar en un entorno de entrada con poca competencia. Hoy en día no es el caso - De forma similar, los márgenes brutos ocultaban un montón de malos hábitos perezosos y malos - Y a los inversores nunca les ha importado el beneficio real, así que eso está integrado en cómo funcionan estas empresas. - Pensarías que 2022 habría borrado muchos de estos malos hábitos. Para algunas empresas, como diría que Shopify es un gran ejemplo, sin duda lo fue. Para otras empresas sí fue por un tiempo, pero la memoria muscular es fuerte y los tiempos volvieron a mejorar. Algunos ni siquiera lo intentaron realmente. Así que pasas de un entorno con muchos vientos a favor, competencia mínima, tipos de interés bajos, inversores a los que no les importaba el beneficio y márgenes brutos altos a... Competencia increíblemente intensa, necesidad de sacrificar márgenes para competir en IA, peleas a cuchillo por todas partes mientras los vientos a favor desaparecen y las superficies operativas convergen, un entorno de tarifas más altas, preocupaciones de los inversores sobre el valor terminal debido al riesgo de disrupción de la IA, y un montón de otros problemas estructurales reales que harían que este post fuera demasiado largo para leer Y casi todas estas empresas no son baratas incluso después de esta descalificación. Y ya no crecen tan rápido. Y las empresas de capa nativa de IA están robando su LTV incremental para clientes. Y la dirección no es realmente una mala porque no ha tenido que serlo. ¿Entonces creo que muchos de los casos de osos son extremos? Sí. ¿Pero hay mucha, mucha verdad aquí? También sí.

Veo a mucha gente decir que estos son baratos en los múltiples históricos. Y usando múltiplos de ingresos. Y los entornos no podrían ser más diferentes. Ten cuidado ahí fuera

Para ser sincero, la mayoría de estas empresas deberían simplemente coger a un vicepresidente de Amazon promedio de la era 2007-2018 y convertirlos en COO/SVP de un montón de cosas. Van a hacer entrar en razón a estas empresas