Człowieku, sentyment dotyczący oprogramowania jako inwestycji jest tutaj dość zrujnowany. Oto kilka różnych myśli po spędzeniu kilku dekad w branży oprogramowania: - To był najłatwiejszy rynek przez długi czas. Zielone pole możliwości wszędzie - Z tego wynikają pewne podproblemy. A) To niekoniecznie sprzyjało temu, co opisałbym jako "operacyjną rygorystyczność." B) Nie opisałbym też wielu z tych zespołów kierowniczych jako zabójców C) Ludzie przyzwyczaili się do działania w środowisku inbound z słabą konkurencją. Dziś to zdecydowanie nie jest ten przypadek - Podobnie, marże brutto ukrywały wiele leniwych, złych nawyków - A inwestorzy nigdy nie przejmowali się prawdziwym zyskiem, więc to jest wbudowane w sposób, w jaki te firmy działają. - Można by pomyśleć, że 2022 rok zmył wiele z tych złych nawyków. W przypadku niektórych firm, jak na przykład Shopify, to zdecydowanie miało miejsce. W przypadku innych firm miało to miejsce przez chwilę, ale pamięć mięśniowa jest silna, a czasy znów się poprawiły. Niektóre nawet nie próbowały. Więc przechodzisz z środowiska z mnóstwem sprzyjających wiatrów, minimalną konkurencją, niskimi stopami procentowymi, inwestorami, którzy nie przejmowali się zyskiem, i wysokimi marżami brutto do… Niezwykle intensywnej konkurencji, konieczności poświęcenia marż, aby konkurować w AI, walki na noże wszędzie, gdy sprzyjające wiatry znikają, a powierzchnie operacyjne się zbliżają, wyższe stopy procentowe, obawy inwestorów dotyczące wartości końcowej z powodu ryzyka zakłócenia AI, i mnóstwo innych rzeczywistych, strukturalnych problemów, które sprawiłyby, że ten post byłby zbyt długi do przeczytania I prawie wszystkie te firmy nie są tanie, nawet po tej deprecjacji. I nie rosną już tak szybko. A firmy z natywną warstwą aplikacji AI kradną ich dodatkową wartość LTV klientów. A zarząd nie jest naprawdę zabójcami, ponieważ nie musieli nimi być. Czy więc uważam, że wiele z przypadków niedźwiedzi jest ekstremalnych? Tak. Ale czy jest tu wiele, wiele prawdy? Również tak.

Widzę tak wielu ludzi mówiących, że te są tanie w porównaniu do historycznych mnożników. I używających mnożników przychodów. A otoczenie nie mogłoby być bardziej różne. Uważajcie tam.

Szczerze mówiąc, większość z tych firm powinna po prostu zatrudnić przeciętnego wiceprezesa Amazona z lat 2007-2018 i uczynić go COO/SVP w kilku sprawach. Wprowadzą trochę sensu do tych firm.