É assim que estou a interpretar o Solana DAT (esquema moralmente falido). 1) Qual é o estado do Solana da Multicoin? * A Multicoin detém uma tonelada métrica de Solana nos seus livros * Pelo que sei, este SOL está totalmente desbloqueado, dado o tempo que passou desde o investimento inicial * No entanto, não há liquidez suficiente nas CEXes, DEXes e mesas OTC para a Multicoin descarregar isto à taxa que desejam * É justo dizer que os tokens estão desbloqueados, mas ilíquidos 2) Qual é o estado do PnL da Multicoin? * A Multicoin ficou famosa por manter-se firme durante a queda do SOL a $9 * Imagino que alguns LPs tenham dito algo como "O que queres dizer com que fizeste uma viagem de 5000x"? * A Multicoin percebeu que é uma preocupação existencial realmente devolver lucros aos LPs neste ciclo para que possam levantar o próximo fundo monstruoso * Mas o que fazer? Onde diabos consegues liquidez para sacos do tamanho deles? 3) Entram as Empresas de Tesouraria de Ativos Digitais * A Multicoin, Galaxy e Jump acreditam que podem levantar $1B em dinheiro para um Solana DAT * Se conseguirem levantar o dinheiro, essa empresa de tesouraria pode comprar a Solana ilíquida da Multicoin, Galaxy e Jump -- finalmente entregando uma boa saída para estas empresas * Depois, o DAT torna-se público e, honestamente, quem se importa se negocia acima ou abaixo do NAV. Os insiders já conseguiram o que queriam, estão fora das suas participações ilíquidas em solana. * Os perdedores aqui são aqueles que são tolos o suficiente para acreditar que os DATs são "melhores" do que os ETFs. Provavelmente muitos investidores de retalho e instituições TradFi de baixo QI. Aqui estão as minhas principais fontes de desgosto: * Os insiders estão a usar Empresas de Tesouraria de Ativos Digitais para se comprarem de posições ilíquidas a taxas que sabem ser favoráveis a si, mas não aos compradores finais dos DATS listados publicamente. * As Empresas de Tesouraria de Ativos Digitais não são superiores aos ETFs, por favor, leiam um livro de história dos anos 1920. Já tentámos fundos de investimento antes. Esses fundos falharam e, na sua maioria, regulámo-los fora dos mercados modernos * Não há realmente nenhuma razão além da engenharia financeira (leia-se: esquemas ponzi) para um DAT negociar acima de prémios. Todos vocês sabem disso, todos nós assistimos ao OlympusDAO com espanto. * Se a Multicoin e outros estão a segurar SOL da herança da FTX, então na verdade ainda estaria bloqueado. Isso tornaria o comportamento deles ainda mais fraudulento ***A propósito, isto é apenas o que imagino que está a acontecer, estou feliz por qualquer transparência que esclareça as coisas. Infelizmente, também é tudo provavelmente legal de alguma forma, espero que estas empresas tenham advogados bons o suficiente para não estarem a arriscar este tipo de coisas. Apesar disso, ainda acredito que todos sabemos que os DATs não são veículos de investimento superiores e é imoral despejá-los nos mercados públicos.