Só seu lembrete diário de que ações são caras. Para colocar no contexto do meu recente "Fee Fi FOUR hum..." publicado, especificamente a discussão sobre retorno esperado em torno do FISV, a diferença entre um retorno anualizado de longo prazo de 20% em uma ação comum e um retorno de 10% é logarítmica. O preço de retorno de 20% pode ser 4x o preço de retorno esperado de 10% e 8x o retorno esperado de 8%. Isso também explica por que investidores de valor parecem por longos períodos. Quando uma ação negociada com o preço de retorno esperado de 8% ($160) cai para o preço de retorno de 10% ($93), ela cai 42% e todos assumem que algo está quebrado. Para chegar ao preço de 15% ($38), é preciso cair 76% a partir desse nível de $160. Nesse ponto, o negócio está sendo tratado como terminal. O preço de 20% é exatamente onde todo mundo quer desistir e voltar para casa. E só vemos isso de forma generalizada quando todos realmente desistiram e vão para casa – como no fundo do poço de 2008-2009 e na segunda metade de 2002. 2020, no início da COVID, chegou perto, mas não assim. Faz muito, muito tempo desde que isso aconteceu. Investidores de valor parecem há muito, muito tempo. Ajuste corretamente o PE para SBC, Depreciação, Amortização, Locações Fixas/de Capital, etc., e piora.

Eu não digo isso o tempo todo. Só um lembrete.

Mais um lembrete de como é o oposto