Solo tu recordatorio diario de que las acciones son caras. Para ponerlo en el contexto de mi reciente "Fee Fi FOUR mmm..." publicación, específicamente la discusión sobre el rendimiento esperado en torno al FISV, la diferencia entre un retorno anualizado esperado a largo plazo del 20% en una acción ordinaria y uno del 10% es logarítmica. El precio de retorno del 20% puede ser 4 veces el precio esperado de retorno del 10% y 8 veces el 8% de retorno esperado. Esto también explica por qué los inversores en valor parecen idiotas durante largos periodos. Cuando una acción que cotiza al precio de rentabilidad esperado del 8% (160 dólares) cae al 10% (93 dólares), baja un 42% y todo el mundo asume que algo está roto. Para llegar al 15% de precio (38 dólares), debe bajar un 76% desde ese nivel de 160 dólares. En ese momento, el negocio se está tratando como terminal. El precio del 20% es justo donde todos quieren rendirse y volver a casa. Y solo vemos eso de forma generalizada cuando todos realmente se rinden y se van a casa, como en el fondo de 2008-2009 y la segunda mitad de 2002. El 2020 se acercó al principio del COVID, pero no de una forma diferente. Hace muchísimo tiempo que no pasa así. Los inversores en valor han parecido idiotas durante mucho, mucho tiempo. Si ajustas correctamente el PE para SBC, depreciación, amortización, arrendamientos fijos/de capital, etc., empeora.

No lo digo todo el tiempo. Solo un recordatorio.

Otro recordatorio de cómo es lo contrario