Vain päivittäinen muistutus siitä, että osakkeet ovat kalliita. Laitetaan se viimeaikaisen "Fee Fi FOUR, öö..." -julkaisuni kontekstiin. Erityisesti FISV:n odotetun tuoton keskustelun jälkeen, ero 20 %:n odotetun vuosittaisen pitkäaikaisen tuoton ja 10 %:n välillä on logaritminen. 20 % tuottohinta voi olla 4 kertaa odotettu 10 % tuotto ja 8 kertaa 8 % odotettu tuotto. Tämä selittää myös, miksi arvosijoittajat näyttävät typeriltä pitkään. Kun osake, joka käy kauppaa 8 %:n odotetulla tuotolla ($160), laskee 10%:n tuottoon ($93), se laskee 42 % ja kaikki olettavat, että jokin on rikki. Päästäkseen 15 % hintaan (38 dollaria) sen täytyy laskea 76 % siitä 160 dollarin tasosta. Tässä vaiheessa yritystä käsitellään terminaalina. 20 % hinta on juuri se paikka, josta kaikki haluavat luovuttaa ja mennä kotiin. Ja näemme tämän laajasti vasta silloin, kun kaikki todella luovuttavat ja lähtevät kotiin – kuten vuosien 2008–2009 pohja ja vuoden 2002 jälkipuolisko. Vuosi 2020 COVIDin alkuvaiheessa tuli lähelle, mutta ei niin. On kulunut kauan, kauan siitä, kun siitä tuli näin. Arvosijoittajat ovat näyttäneet idiooteilta jo pitkään. Säädä PE oikein SBC:lle, poistolle, poistoille, kiinteälle/pääomavuokralle jne., ja tilanne pahenee.

En sano tätä koko ajan. Vain muistutus.

Toinen muistutus siitä, miltä päinvastainen näyttää