Stablecoins falham quando a emissão, liquidez e gestão de riscos estão fragmentadas. @ethena_labs integra essas camadas em vez de terceirizá-las: • a emissão responde à demanda do mercado • cobertura é nativa, não opcional • os locais de liquidez fazem parte do sistema Essa integração é o motivo pelo qual o modelo escala sem bancos de armas.