Stablecoins falen wanneer uitgifte, liquiditeit en risicobeheer gefragmenteerd zijn. @ethena_labs integreert deze lagen in plaats van ze uit te besteden: • uitgifte reageert op de marktvraag • afdekking is inheems, niet optioneel • liquiditeitslocaties maken deel uit van het systeem Die integratie is de reden waarom het model zonder banken kan opschalen.