Стейблкоїни зазнають невдачі, коли емісія, ліквідність і управління ризиками фрагментовані. @ethena_labs інтегрує ці шари замість того, щоб передати їх на аутсорсинг: • випуск реагує на ринковий попит • хеджування є нативним, а не опціональним • майданчики ліквідності є частиною системи Саме через цю інтеграцію модель масштабується без банків.