W tym roku odbędzie się ostatnie posiedzenie Federalnej Rezerwy, które ogłosi decyzję w sprawie stóp procentowych o 3:00 w nocy czasu pekińskiego 11 grudnia. Ponieważ 25 punktów bazowych stało się niemal pewne, prawdziwą uwagą rynku będą wystąpienia Powella po posiedzeniu oraz ścieżka polityki ujawniona w wykresie punktowym. Z powodu wcześniejszego wstrzymania działalności rządu USA, które spowodowało brak wielu danych makroekonomicznych, oraz wpływu „cienia przewodniczącego Fed” Hassetta, złożoność gier rynkowych na tym posiedzeniu znacznie przewyższa wcześniejsze. Obecnie w Federalnej Rezerwie istnieją nie tylko różnice partyjne, ale także powstał impas w kierunku polityki: jedna strona opowiada się za „ochroną miejsc pracy” (kontynuacja obniżania stóp), podczas gdy druga strona obstaje przy „walce z inflacją” (wstrzymanie obniżania stóp). Gra między tymi dwiema frakcjami prawdopodobnie zostanie odzwierciedlona w sformułowaniach Powella podczas konferencji prasowej. Obecnie rynek wydaje się spokojny, ale w rzeczywistości tętni życiem. To nie tylko prosta obniżka stóp, ale także zmiana starego i nowego systemu monetarnego, związana z „ekonomią Powella” (uzależnioną od danych, walczącą z inflacją) na „ekonomię Hassetta/Basenta” (ukierunkowaną politycznie, silny wzrost, cel 3-3-3). Najważniejszym punktem, na który warto zwrócić uwagę dzisiaj wieczorem, jest to, że nawet jeśli Powell wyda sygnał jastrzębi dotyczący obniżenia stóp, rynek może zignorować to z powodu jego „kulejącej kaczki”. Inwestorzy mogą być bardziej skłonni uwierzyć, że nowo mianowany Hassett wprowadzi agresywną politykę luzowania. Dlatego to, czy rynek nadal będzie ufał Powellowi, stanie się kluczowym punktem obserwacji i gry. Czekajmy, aby zobaczyć, czy rozegra się „czekanie na herbatę, zanim odejdzie” czy „urzędnik nie jest lepszy niż obecny zarząd”. Jeśli jastrzębie wystąpienie Powella zostanie zignorowane przez rynek, to w ciągu następnych sześciu miesięcy rynek przestanie zwracać uwagę na jego słowa. Z drugiej strony, Powell może również przewidzieć te okoliczności, więc może postanowić dostosować się do rynku, aby uniknąć publicznego upokorzenia i zakończyć sprawę z godnością. A jeśli rynek nadal będzie zwracał uwagę na jastrzębie ostrzeżenia Powella, w porównaniu do przeszłości, Hassett może wystąpić, aby przeprowadzić gołębie przeciwdziałanie, więc dzisiaj wieczorem ogólnie może być stosunkowo stabilnie, ponieważ niezależnie od tego, który plan zostanie wybrany, zawsze będzie miał wsparcie. Jednak obecnie rynek może nie martwić się tak bardzo o to, czy stopy procentowe zostaną obniżone, ale o ciągły wzrost długoterminowych stóp procentowych. Z perspektywy finansowej, władze administracyjne niewątpliwie chcą obniżyć krótkoterminowe stopy, ale siły rynkowe nieustannie podnoszą długoterminowe stopy. W kontekście rozwoju globalnej produktywności, kraje rozwinięte, takie jak USA, Europa i Japonia, borykają się z problemem sprzedaży długoterminowych obligacji i wzrostu rentowności. Te gospodarki stają w obliczu paradoksu: im bardziej agresywne są obniżki stóp przez Federalną Rezerwę, tym wyższe mogą być długoterminowe stopy, co prowadzi do tego, że rzeczywista gospodarka (np. kredyty hipoteczne, obligacje korporacyjne) odczuwa ból „podwyżek stóp”. Jeśli Powell będzie gołębi (w połączeniu z obniżką stóp): rynek akcji może chwilowo wzrosnąć, ale rynek obligacji może spaść (rentowności wzrosną), ponieważ potwierdzi to, że Federalna Rezerwa ignoruje inflację. Następnie szybko rosnące rentowności mogą przeciągnąć rynek akcji, szczególnie w sektorze technologicznym, który jest wrażliwy na stopy procentowe. Jeśli Powell będzie jastrzębi (podkreślając inflację): w krótkim okresie może to spowodować spadek rynku akcji, ale rynek obligacji może się ustabilizować, ponieważ wskazuje to, że Federalna Rezerwa nadal traktuje kontrolę inflacji jako podstawowy cel polityki. Z perspektywy długoterminowej, może to być korzystniejszy wynik dla zdrowego rozwoju rynku.