Samlede ETF-strømmer kjøper ikke nedgangen. Netto institusjonell etterspørsel kommer nesten utelukkende fra en krympende gruppe investorer i statsobligasjonsstil med gjenværende balansekapasitet. Det er ikke bærekraftig under fortsatt press. En varig Bitcoin-bunn krever sannsynligvis at disse aktørene reverserer sin posisjonering – ikke bare bremser salget.