Os fluxos de ETF agregados não estão a comprar a queda. A procura líquida institucional está a vir quase inteiramente de um grupo em diminuição de compradores ao estilo do Tesouro com capacidade de balanço restante. Isso não é sustentável sob pressão contínua. Um fundo durável para o Bitcoin provavelmente requer que esses atores revertam suas posições — não apenas que diminuam suas vendas.