Los flujos de ETF agregados no están comprando la caída. La demanda institucional neta proviene casi en su totalidad de un grupo cada vez más pequeño de compradores al estilo del Tesoro con capacidad de balance restante. Eso no es sostenible bajo presión continua. Un fondo duradero de Bitcoin probablemente requiera que estos actores inviertan su posición, no solo que frenen sus ventas.