Dette kan opprøre noen få mennesker, men det er noe som skjer hele tiden i denne bransjen, spesielt i halerisikoområdet. Du ser ofte institusjoner studere tidligere volatilitetshendelser og deretter prøve å optimalisere porteføljene sine rundt akkurat de sjeldne hendelsene. Problemet er at sjeldne hendelser lider av et utvalgsstørrelsesdilemma. Å bygge en sikring rundt gårsdagens uregelmessigheter ser vanligvis bra ut i en backtest, men viser seg å være ineffektivt når reelle markeder skifter. Et perfekt eksempel kom etter februar 2018. Investorer så på Volmageddon, så VIX stige inn på 50-tallet og skyndte seg å legge til lave delta VIX-anrop til sikringsprogrammene sine. På papiret så disse handlene utrolige ut i kriseperioder som 2008. Så kom desember 2018. Aksjer falt nesten 20 prosent, VIX nådde ikke engang 40, og mange av disse sikringene klarte ikke å levere. Denne praksisen er fortsatt utbredt i dag. Milliarder av dollar er allokert til sikringer som egentlig bare er bakoverskuende optimaliseringer, og skaper strukturelle tilbakemeldingssløyfer inne i volatilitetssyklusen til markedet leverer noe helt nytt.