قد يزعج هذا عددا قليلا من الناس ، لكنه شيء يحدث طوال الوقت في هذه الصناعة ، خاصة في مجال مخاطر الذيل. غالبا ما ترى المؤسسات تدرس أحداث التقلبات السابقة ثم تحاول تحسين محافظها حول تلك الأحداث النادرة بالضبط. المشكلة هي أن الأحداث النادرة تعاني من معضلة حجم العينة. عادة ما يبدو بناء تحوط حول الحالات الشاذة التي حدثت بالأمس رائعا في الاختبار الخلفي ولكنه يثبت عدم فعاليته عندما تتغير الأسواق الحقيقية. وجاء المثال الممتاز بعد فبراير 2018. شاهد المستثمرون Volmageddon ، ورأوا ارتفاع VIX إلى الخمسينيات ، وهرعوا إلى إضافة مكالمات منخفضة دلتا VIX إلى برامج التحوط الخاصة بهم. على الورق ، بدت هذه الصفقات مذهلة خلال فترات الأزمات مثل عام 2008. ثم وصل ديسمبر 2018. انخفضت الأسهم بنسبة 20 في المائة تقريبا ، ولم يصل مؤشر VIX حتى إلى 40 ، وفشلت العديد من هذه التحوطات في تحقيقها. لا تزال هذه الممارسة منتشرة على نطاق واسع حتى اليوم. يتم تخصيص مليارات الدولارات للتحوطات التي هي في الحقيقة مجرد تحسينات متخلفة ، مما يخلق حلقات تغذية مرتدة هيكلية داخل دورة التقلب حتى يقدم السوق شيئا جديدا تماما.