トランプは米国の住宅市場を攻撃している: トランプ大統領は、機関投資家による一戸建て住宅の購入を禁止すると発表しました。 数分のうちに、ブラックストーンの株価は今日最大で-170億ドルを台無しにしました。 次に何が起こるのか?説明しましょう。 (スレッド)

長年にわたり、投資家たちはアメリカの一戸建て住宅の購入を増やしてきました。 2020年のパンデミック開始時、投資家は取引の約14%にあたり購入が見られました。 現在、そのシェアは~27%に上昇し、市場が買い手にとってますます手の届かないものになっています。

その結果、米国の初めて住宅購入者の中央値年齢は過去最高の40歳に達しました。 これは2021年の中央値年齢33歳、1981年の29歳から増加しています。 しかし、今の問いは次の通りです: これは大口機関ファンドが住宅を購入した結果なのでしょうか?

投資家の住宅購入を投資家規模別に見てみましょう: 現在、「大口」および「メガ」投資家は投資家住宅購入の約20%を占めています。 つまり、これらの大口ファンドは米国全体の住宅購入のわずか~3%に過ぎません。 それでも、これはやや物質的な人物です。

以下はこのデータをまとめたグラフです。 現在、大口機関投資家は一戸建て住宅購入の2〜3%を占めています。 パンデミック期間中、金利が下がる中でこの割合は4.8%に達しました。 しかし、これらの購入はすでに完了しており、「元に戻す」ことはできません。

私たちの見解では、これは多くの人が予想するほど住宅価格に与える影響は小さいでしょう。 需要の~3%を取り除くと、需要自体が問題ではないので大きな変化はありません。 実際、Reventureによると、販売需要は40年ぶりの低水準で、居住中の住宅の4.7%となっています。 需要が3%下がっても大きな影響はありません。

たとえすべての投資家による購入を除外しても、個人は現在の需要の70%+を占めています。 現在、私たちは歴史的に低い需要水準に直面しています。 問題は?供給は急激に減少しており、これは既存の投資家保有が原因の一つです。 これは金利の積みです。

現在、既存住宅所有者の平均住宅ローン金利は~4.2%です。 これは現在の30年固定住宅ローン金利~6.2%より200ベーシスポイント低い数字です。 このギャップはかつてないほど大きく、家を売ることへの経済的な抑制要因となっています。 3%の住宅ローンを失うなら、なぜ家を売るのでしょうか?

供給が問題であるというさらなる証拠は以下の通りです: 2005年以来初めて、既存住宅が新築住宅よりも高く売れています。 つまり、古いものは新しいものより高価で、誰も売りたがらないからです。 多くの米国住宅で本当の資産はパンデミック時代の2.5%の住宅ローンとなっています。

現在、借り手の80%が6%未満の金利を支払い、~73%が5%未満の金利を支払っています。 これにより「経済的抑制」が生まれ、より多くの供給を促進するためにはそれを排除しなければなりません。 この抑制を取り除く解決策は? 金利を下げて供給を増やす。

現実には、アメリカでは住宅の手頃さの危機が起きています。 住宅価格収入比率は最近4.5倍を超え、1950年代以来の最高水準となりました。 アメリカでは住宅所有が贅沢なものになっています。 リアルタイムの分析を@KobeissiLetterフォローしてください。