ポジションのサイズ調整がピッキングよりも重要だという点には同意します。私は20年以上にわたる優れた投資家たちによる退職口座投資のさまざまなアプローチの結果を観察してきました。 まず第一に、誰でも(何十年も指数を上回った人も含めて)ミスは犯します。良い銘柄に集中することで、避けられない落注株を補うだけでなく、多くの素晴らしい銘柄を「逃す」ことも可能です。分散ポートフォリオは良いパフォーマンスを発揮できますが、ピックに大きなプレッシャーがかかります。少数のポジションは成長するまで変化が起こらないため、非常に良いパフォーマンスを求められます いずれにせよ、長期間にわたって優れたパフォーマンスを発揮する鍵は非活動性にあります。積み重ねるしかない。そうしないとついていけない。口座が課税対象なら、ほぼ不可能だと思います。 時間が経つにつれて、多様化されたポートフォリオであっても、好調であれば集中しているように見え始めます。

バフェットの見解では、一生の投資で素晴らしいチャンスは多くありません。稀な機会に出会うと、あまり何もしないことはほとんど同じくらい悪いことであり(投資家の役割はそうした機会を見抜く判断力を育むことです)。

マンガーの多様化に関する見解(彼はほんの数つのアイデアに大金をかけたいと考えている)。 「私はこれを二元化と呼んでいます――誰かからコピーしたんです。私は2、3株の株を保有している方がずっと安心していて、そこについて何か知っていると思うし、どこに有利かと思うんです。」