Setuju bahwa ukuran posisi lebih penting daripada memilih. Saya telah mengamati hasil dari berbagai pendekatan untuk menginvestasikan rekening pensiun selama 20+ tahun oleh beberapa investor hebat. Pertama-tama, semua orang (termasuk mereka yang mengalahkan indeks selama beberapa dekade) akan membuat kesalahan. Konsentrasi pada beberapa saham bagus dapat menebus kerugian yang tak terelakkan dan juga untuk "ketinggalan" banyak saham besar. Portofolio yang terdiversifikasi dapat berkinerja baik tetapi memberikan tekanan besar pada pengambilan - beberapa harus tampil sangat baik karena posisi kecil tidak akan menggerakkan jarum sampai tumbuh Apa pun itu, kunci kinerja yang unggul dalam waktu lama adalah tidak aktif. Harus membiarkannya berjejebak. Sulit untuk mengimbangi sebaliknya. Saya akan mengatakan tidak mungkin, jika akun dikenakan pajak. Seiring waktu, bahkan portofolio yang terdiversifikasi, jika berkinerja baik, mulai terlihat terkonsentrasi.

Pandangan Buffett adalah Anda tidak mendapatkan banyak peluang besar dalam investasi seumur hidup. Ketika Anda menemukan salah satu yang langka, melakukan terlalu sedikit hampir sama buruknya dengan tidak melakukannya seperti semua (dan tugas investor adalah mengembangkan penilaian untuk dapat mengenali peluang tersebut).

Pandangan Munger tentang diversifikasi (dia lebih suka bertaruh besar hanya pada beberapa ide). "Saya menyebutnya diworsifikasi—yang saya tiru dari seseorang. Saya jauh lebih nyaman memiliki dua atau tiga saham yang saya pikir saya tahu sesuatu tentang dan di mana saya pikir saya memiliki keuntungan."