Pozisyon boyutlarının seçmekten daha önemli olduğunu kabul ediyorum. 20+ yıl boyunca bazı harika yatırımcıların emeklilik hesaplarına yatırım yapma yaklaşımlarının sonuçlarını gözlemledim. Öncelikle, onlarca yıl boyunca endeksin önüne geçenler de dahil herkes hata yapacak. Birkaç iyi hisse senesine odaklanmak, kaçınılmaz kaybetmeleri ve birçok büyük hissenin "kaçırılmasını" telafi edebilir. Çeşitlendirilmiş bir portföy iyi performans gösterebilir ama seçme üzerinde büyük bir baskı oluşturur - bazıları olağanüstü performans göstermek zorundadır çünkü küçük bir pozisyon büyümeden önce ilerlemeyecek Her halükarda, uzun sürelerde üstün performansın anahtarı hareketsizliktir. Birikmesine izin vermeliyim. Yoksa yetişmek zor. Hesaplar vergilendiriliyorsa imkansız derim. Zamanla, çeşitlendirilmiş portföylerler bile iyi performans gösterirse konsantre görünmeye başlar.

Buffett'ın görüşü, bir yaşam boyu yatırım yaparken çok fazla harika fırsat bulamıyorsun. Nadir olanlardan birine rastladığınızda, çok az şey yapmak, neredeyse hepsini yapmamak kadar kötüdür (ve yatırımcının görevi, bu fırsatları tanıyabilmek için yargı geliştirmektir).

Munger'ın çeşitlendirme konusundaki görüşü (sadece birkaç fikre büyük bahis yapmayı tercih eder). "Buna diworization diyorum—bunu birinden kopyaladım. İki ya da üç hisse senetine sahip olmakta çok daha rahatım, bunlar hakkında biraz bilgim olduğunu düşünüyorum ve avantajım olduğunu düşünüyorum."