Hari kenaikan suku bunga yang bermartabat hari ini, tren dolar AS terhadap nilai tukar yen terlalu keterlaluan dan berlawanan dengan intuisi, yen sebenarnya terdepresiasi 2 yuan dari 155-157, dan bahkan mencapai 157,66 pada satu titik. Melihatnya seperti ini, lebih baik tidak menaikkan kenaikan suku bunga Jepang hari ini, yang secara langsung memungkinkan pasar untuk melihat melalui dilema Kazuo Ueda yang tidak memiliki peluru. Jepang sekarang memiliki suku bunga nominal 0,75%, tetapi inflasi inti sebesar 3,0%, Kemudian suku bunga efektif = 0,75% - 3,0% = -2,25%. AS sekarang memiliki suku bunga nominal sekitar 3,5% dan inflasi 2,7%, Kemudian suku bunga efektif = 3,5% - 2,7% = 0,8%. Ada spread antara kedua negara sebesar 2,25% + 0,8% = 3,05%. Pasar khawatir bahwa Kazuo Ueda akan hawkish dan mengatakan bahwa suku bunga akan terus naik di masa depan, tetapi dia mengakui bahwa suku bunga riil Jepang sangat rendah. Ibu kota benar-benar menghilangkan kekhawatirannya dan bergegas kembali untuk terus melakukan carry trade, sehingga sejumlah besar orang menjual yen untuk membeli aset dolar AS, dan tentu saja nilai tukar runtuh dengan cepat. Saya tidak tahu apakah Anda ingat bahwa pasar telah berspekulasi bahwa Bank of Japan mungkin mengambil keuntungan dari likuiditas yang buruk untuk menjual obligasi AS untuk mengganggu nilai tukar selama liburan Thanksgiving, tetapi mulai sekarang Jepang harus membayar 550 miliar biaya perlindungan kepada Amerika Serikat + krisis Tiongkok-Jepang membutuhkan Amerika Serikat untuk menghibur, Jepang mungkin tidak memiliki kepercayaan diri untuk melakukan operasi independen.