Vandaag is het een renteverhogingsdag in Japan, en de koers van de dollar ten opzichte van de yen is echt te absurd en tegenintuïtief. De yen is zelfs met 2 yen gedevalueerd van 155-157, en het heeft zelfs even 157,66 bereikt. Als je het zo bekijkt, was de renteverhoging van vandaag in Japan eigenlijk overbodig, het heeft de markt gewoon laten zien dat Ueda en zijn mannen geen munitie hebben. Japan heeft nu een nominale rente van 0,75%, maar de kerninflatie is 3,0%, dus de reële rente = 0,75% - 3,0% = -2,25%. De nominale rente in de VS is nu ongeveer 3,5%, met een inflatie van 2,7%, dus de reële rente = 3,5% - 2,7% = 0,8%. Tussen de twee landen is er dus een renteverschil van 2,25% + 0,8% = 3,05%. De markt was eerder bezorgd dat Ueda en zijn mannen heel hawkish zouden zijn en zouden zeggen dat er in de toekomst nog meer renteverhogingen nodig zijn, maar hij erkende dat de reële rente in Japan extreem laag is. Hierdoor zijn de zorgen van de kapitaalmarkten volledig weggenomen, en ze zijn direct teruggekeerd om Carry trade te blijven doen, wat betekent dat veel mensen yen verkopen en dollaractiva kopen, waardoor de koers natuurlijk snel instortte. Het lijkt erop dat de Japanse centrale bank pas zal ingrijpen als de koers dicht bij de belangrijke psychologische grens van 160 komt. Ik weet niet of jullie je nog herinneren dat de markt eerder speculeerde dat de Japanse centrale bank mogelijk tijdens de Thanksgiving-vakantie, wanneer de liquiditeit laag is, Amerikaanse staatsobligaties zou verkopen om de koers te beïnvloeden, maar gezien het feit dat Japan nu 550 miljard dollar aan bescherming aan de VS moet betalen en in de crisis tussen China en Japan de VS nodig heeft om hen te steunen, heeft Japan mogelijk niet de moed om onafhankelijk te opereren.