Oggi è il giorno dell'aumento dei tassi di interesse della Banca del Giappone, e il tasso di cambio tra dollaro e yen è davvero assurdo e controintuitivo, con lo yen che si è deprezzato di 2 punti da 155-157, e poco fa ha addirittura toccato 157.66. A questo punto, sembra che l'aumento dei tassi di oggi in Giappone non sia stato utile, rivelando direttamente che Ueda e il suo team non hanno margini di manovra. Attualmente, il tasso d'interesse nominale in Giappone è salito allo 0,75%, ma l'inflazione core è al 3,0%, quindi il tasso d'interesse reale = 0,75% - 3,0% = -2,25%. Negli Stati Uniti, il tasso d'interesse nominale è circa il 3,5%, con un'inflazione del 2,7%, quindi il tasso d'interesse reale = 3,5% - 2,7% = 0,8%. Tra i due paesi c'è quindi uno spread di interesse di 2,25% + 0,8% = 3,05%. In precedenza, il mercato era preoccupato che Ueda potesse essere molto falco e affermare che sarebbe stato necessario continuare ad aumentare i tassi, ma alla fine ha riconosciuto che il tasso d'interesse reale in Giappone è estremamente basso. Questo ha completamente rimosso le preoccupazioni del capitale, che è tornato a fare Carry trade, quindi un gran numero di persone ha venduto yen per acquistare asset in dollari, e il tasso di cambio è crollato rapidamente. Probabilmente, ci vorrà un avvicinamento al livello psicologico chiave di 160 affinché la Banca del Giappone intervenga. Non so se vi ricordate che in passato il mercato aveva speculato che la Banca del Giappone potesse vendere titoli di stato americani durante le vacanze del Ringraziamento, approfittando della scarsa liquidità per intervenire sul tasso di cambio, ma ora, dato che il Giappone deve pagare 550 miliardi di dollari di protezione agli Stati Uniti e ha bisogno del supporto americano in caso di crisi tra Cina e Giappone, potrebbe non avere la forza per operazioni indipendenti.