$BTC aspire à obtenir le sceau d'approbation de Blackrock depuis des années. Les ETFs les rendraient grand public et apporteraient d'énormes flux de capitaux. Ils ont obtenu ce qu'ils voulaient. Mais ils ont oublié que lorsque vous invitez Wall Street, vous changez complètement la structure du marché. Le pouvoir est passé des Propriétaires aux Locataires. Avant les ETFs, le marché était dominé par les Propriétaires. Ce sont des personnes qui considèrent le Bitcoin comme un actif à long terme. Qu'ils utilisent des portefeuilles matériels ou des échanges, ils sont là pour le cycle de 10 ans. Ils vendent du bitcoin et provoquent des crashs – mais ce n'est pas parce que le marché boursier s'effondre ou que l'ambiance est mauvaise. Les Propriétaires considéraient le Bitcoin comme non corrélé au reste du marché et se comportaient en conséquence. Les ETFs ont inondé le marché de Locataires. Ce sont des investisseurs qui considèrent le Bitcoin comme un commerce temporaire – pensez aux fonds de pension, aux investisseurs de fonds spéculatifs et aux traders macro. Ils ne veulent pas posséder la maison. Ils ne croient même pas forcément au Bitcoin en tant qu'actif. Ils veulent juste louer l'action des prix. Les ETFs ont injecté beaucoup d'argent qui a propulsé le Bitcoin à des sommets historiques. Mais le problème avec les ETFs, c'est qu'ils ont également supprimé la friction. Si un Locataire a peur parce que le marché boursier baisse, il peut liquider sa position entière en Bitcoin d'un simple clic, juste à côté de ses actions technologiques perdantes, juste pour se sentir un peu plus calme. Le Bitcoin n'est plus évalué par la forte conviction des Propriétaires qui sont prêts à affronter la tempête. Il est évalué par l'anxiété des Locataires qui partent dès que le loyer devient cher. Cela transforme les baisses du marché en crashs de Bitcoin. La corrélation entre le Nasdaq 100 et le Bitcoin était aussi élevée que 0,8 récemment. L'industrie voulait les institutions. Elles les ont obtenues. Maintenant, elles doivent faire face aux bagages qu'elles ont apportés avec elles. Le Bitcoin n'est plus un actif non corrélé ou un refuge sûr. Pour apprendre comment votre stratégie doit changer, lisez l'analyse approfondie dans ma newsletter. Je vais mettre le lien dans les commentaires.

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