$BTC haaveili Blackrockin hyväksynnän sinetistä vuosia. ETF:t vievät ne valtavirtaan ja toisivat valtavia pääomavirtoja. He saivat mitä halusivat. Mutta he unohtivat, että kun kutsut Wall Streetin mukaan, markkinarakenne muuttuu täysin. Valta siirtyi omistajilta vuokralaisille. Ennen ETF:iä markkinoita hallitsivat omistajat. Nämä ovat ihmisiä, jotka näkevät Bitcoinin pitkäaikaisena omaisuutena. Olipa kyseessä laitteistolompakot tai pörssit, he ovat täällä 10 vuoden syklissä. He kyllä myyvät bitcoineja ja aiheuttavat romahduksia – mutta se ei johdu siitä, että osakemarkkinat romahtaisivat tai tunnelma olisi pielessä. Omistajat näkivät Bitcoinin korreloimattomana muun markkinan kanssa ja käyttäytyivät sen mukaisesti. ETF:t tulvivat markkinoille vuokralaisia. Nämä ovat sijoittajia, jotka näkevät Bitcoinin väliaikaisena kauppana – ajattele eläkerahastoja, hedge-rahastosijoittajia ja makrokauppiaita. He eivät halua omistaa taloa. He eivät välttämättä edes usko Bitcoiniin omaisuutena. He haluavat vain vuokrata hintakehityksen. ETF:t tuottivat paljon rahaa, joka nosti Bitcoinin kaikkien aikojen huipulle. Mutta ETF:ien ongelma on, että ne myös poistivat kitkan. Jos vuokralainen pelästyy osakemarkkinoiden laskun takia, hän voi luopua koko Bitcoin-positiostaan yhdellä klikkauksella, samoin kuin häviävät teknologiaosakkeet vain tunteakseen olonsa hieman rauhallisemmaksi. Bitcoinia ei enää hinnoitella omistajien korkealla vakaumuksella, jotka ovat valmiita kestämään myrskyn. Hinta perustuu vuokralaisten ahdistukseen, jotka lähtevät heti, kun vuokra nousee kalliiksi. Tämä muuttaa markkinoiden laskut Bitcoinin romahduksiksi. Nasdaq 100:n ja Bitcoinin välinen korrelaatio oli äskettäin jopa 0,8. Teollisuus halusi instituutiot. He saivat heidät. Nyt heidän täytyy käsitellä mukanaan tuomansa taakka. Bitcoin ei ole enää korreloitumaton omaisuus tai turvasatama. Jos haluat tietää, miten strategiasi täytyy muuttua, lue syvällinen katsaus uutiskirjeestäni. Jätän linkin kommentteihin.

Lue syväkatsaus täältä: