$BTC yıllarca Blackrock onay mührünü arzuladı. ETF'ler bunları ana akıma taşıyacak ve büyük sermaye akışları getirecek. İstediklerini aldılar. Ama Wall Street'i davet ettiğinde piyasa yapısını tamamen değiştirdiğini unutmuşlar. Yetki Sahiplerden Kiracılara geçti. ETF'lerden önce, piyasa Sahiplerin hakimiyetindeydi. Bunlar, Bitcoin'i uzun vadeli bir varlık olarak gören insanlar. İster donanım cüzdanları ister borsalar olsun, 10 yıllık döngü için buradalar. Bitcoin satıyorlar ve çöküşlere neden oluyorlar – ama bu, borsanın çökmesi ya da ortamın yanlış olması değil. Sahipler Bitcoin'i piyasanın geri kalanıyla korelasyonsuz olarak gördü ve böyle davrandı. ETF'ler piyasayı Kiracılarla doldurdu. Bunlar, Bitcoin'i geçici bir ticaret olarak gören yatırımcılardır – örneğin emeklilik fonları, hedge fon yatırımcıları ve makro yatırımcılar. Evin sahibi olmak istemiyorlar. Bitcoin'i bir varlık olarak bile inanmayabilirler. Sadece fiyat hareketini kiralamak istiyorlar. ETF'ler çok para kazandırdı ve Bitcoin'i tüm zamanların en yüksek seviyelerine taşıdı. Ama ETF'lerin sorunu, sürtünmeyi de ortadan kaldırmalarıdır. Bir Kiracı, borsa düştüğü için korkuyorsa, tek bir tıklamayla tüm Bitcoin pozisyonunu satabilir, aynı zamanda kaybeden teknoloji hisseleriyle birlikte biraz daha sakin hissedebilir. Bitcoin artık fırtınaya dayanmaya istekli olan Sahiplerin yüksek inancıyla fiyatlandırılmıyor. Kira pahalaşır çıkmaz ayrılan Kiracıların endişesi fiyatlandırılıyor. Bu, piyasa düşüşlerini Bitcoin çöküşlerine dönüştürüyor. Nasdaq 100 ile Bitcoin arasındaki korelasyon yakın zamanda 0.8'e kadar yükseldi. Sektör kurumları istiyordu. Onları yakaladılar. Şimdi yanlarında getirdikleri bagajlarla uğraşmak zorundalar. Bitcoin artık korelasyonsuz bir varlık ya da güvenli bir sığınak değil. Stratejinizin nasıl değişmesi gerektiğini öğrenmek için, bültenimdeki derinlemesine incelemeyi okuyun. Yorumlarda linki bırakacağım.

Derinlemesine incelemeyi buradan okuyabilirsiniz: