La Chine et de plus en plus le reste du monde se protègent contre les États-Unis. Pendant l'ère Trump, la géopolitique a normalisé les tarifs, les sanctions et la pression bilatérale comme arme financière pour injecter de l'incertitude sur les marchés mondiaux. Détenir des bons du Trésor américain ressemble maintenant à payer une taxe géopolitique. 30 ans plus tard, l'or a de nouveau dépassé les bons du Trésor dans les réserves des banques centrales mondiales (fig. 1). Et la réduction progressive des bons du Trésor par la Chine, parallèlement à son accumulation constante d'or (fig. 2, 3), signale une tentative claire de rivaliser en minimisant l'influence des États-Unis sur la survie financière de la Chine. Dans un monde fracturé, le véritable pouvoir est un pouvoir collatéral.