China dan semakin banyak bagian dunia lainnya melakukan lindung nilai terhadap AS. selama era Trump, geopolitik menormalkan tarif, sanksi, dan tekanan bilateral sebagai senjata keuangan untuk menyuntikkan ketidakpastian ke pasar global. Memegang Treasury AS sekarang terlihat seperti membayar pajak geopolitik. 30 tahun kemudian, emas sekali lagi melampaui Treasury dalam cadangan bank sentral global (gbr. 1). Dan pengurangan Treasury China secara bertahap di samping akumulasi emas yang stabil (gbr. 2, 3) menandakan upaya yang jelas untuk bersaing dengan meminimalkan pengaruh AS atas kelangsungan hidup keuangan China. Di dunia yang retak, kekuatan nyata adalah kekuatan jaminan.