Trung Quốc và ngày càng nhiều quốc gia khác trên thế giới đang phòng ngừa trước Mỹ. Trong thời kỳ Trump, địa chính trị đã bình thường hóa thuế quan, trừng phạt và áp lực song phương như một vũ khí tài chính để tạo ra sự không chắc chắn trên các thị trường toàn cầu. Việc nắm giữ Trái phiếu Kho bạc Mỹ giờ đây giống như việc phải trả một loại thuế địa chính trị. 30 năm sau, vàng một lần nữa đã vượt qua Trái phiếu Kho bạc trong dự trữ ngân hàng trung ương toàn cầu (hình 1). Và việc Trung Quốc giảm dần nắm giữ Trái phiếu Kho bạc cùng với việc tích lũy vàng ổn định (hình 2, 3) cho thấy một nỗ lực rõ ràng nhằm cạnh tranh bằng cách giảm thiểu ảnh hưởng của Mỹ đối với sự sống còn tài chính của Trung Quốc. Trong một thế giới bị phân mảnh, sức mạnh thực sự là sức mạnh thế chấp.