Le cycle économique est la façon dont les marchés évoluent réellement. L'indice ISM de décembre s'est établi à 47,9, en baisse par rapport à 48,2 en novembre et en dessous des attentes. C'est le 10ème mois consécutif de contraction, et la lecture la plus faible de 2025. Historiquement, un ISM en dessous de 50 signale un ralentissement économique. Des périodes prolongées comme celle-ci marquent généralement un stress en fin de cycle, et non le début d'une expansion. La plupart des analystes estiment que cette faiblesse cédera la place à une expansion en 2026, surtout si des réductions d'impôts et des gains de productivité liés à l'IA commencent à se manifester dans la production réelle. Cela peut changer rapidement. C'est pourquoi nous le surveillons de près.