Деловой цикл — это то, как на самом деле движутся рынки. Индекс ISM за декабрь составил 47,9, что ниже 48,2 в ноябре и ниже ожиданий. Это уже 10-й подряд месяц сокращения и самый слабый показатель 2025 года. Исторически, значение ISM ниже 50 сигнализирует о замедлении экономики. Продолжительные периоды, подобные этому, обычно указывают на стресс в конце цикла, а не на начало расширения. Большинство аналитиков считают, что эта слабость уступит место расширению в 2026 году, особенно если налоговые льготы и прирост производительности, обусловленный ИИ, начнут проявляться в реальном производстве. Это может быстро измениться. Вот почему мы внимательно следим за ситуацией.