ofA Securities abaisse la note de $ARM à Neutre contre Achat, PT $120 Commentaires de l'analyste : "Pour ARM, nous signalons un ralentissement des revenus (tant des redevances que des licences) et une dépendance croissante à SoftBank jusqu'en CY26. En particulier, les unités de smartphones mondiales pourraient diminuer de faibles chiffres à un chiffre d'une année sur l'autre (contre une augmentation de faibles chiffres à un chiffre en CY25) en raison de l'augmentation des coûts de mémoire et des contraintes d'approvisionnement, un vent contraire pour ARM Client (>50% des ventes de redevances). Pendant ce temps, l'adoption de CSS (ou l'expansion de contenu) est encore limitée et en phases initiales. Pour les Licences, nous signalons que les revenus de l'exercice FY26 pourraient en fait diminuer de -5% d'une année sur l'autre (avec les ventes les plus récentes du FQ2 manquant de $70 millions) si nous excluons SoftBank, qui représente désormais 25-30% du total des Licences et pourrait soulever des préoccupations de financement circulaire. À long terme, cependant, nous continuons à apprécier le potentiel d'ARM dans le centre de données, tant en contenu serveur ($ par cœur, plus de cœurs, gains de parts de marché) que dans les nouvelles opportunités de silicium/chiplet." Analyste : Vivek Arya