ofA Securities obniża ocenę $ARM do Neutralnego z Kupna, cena docelowa $120 Komentarze analityka: "W przypadku ARM zwracamy uwagę na spowolnienie przychodów (zarówno z tantiem, jak i licencjonowania) oraz rosnącą zależność od SoftBanku do CY26. W szczególności, globalna sprzedaż smartfonów może spaść o niskie jednostkowe cyfry r/r (w porównaniu do wzrostu o niskie jednostkowe cyfry w CY25) z powodu rosnących kosztów pamięci i ograniczeń w dostawach, co stanowi przeszkodę dla ARM Client (>50% sprzedaży tantiem). Tymczasem adopcja CSS (lub ekspansja treści) jest nadal ograniczona i znajduje się na wczesnym etapie. W przypadku licencjonowania zwracamy uwagę, że przychody za FY26 mogą faktycznie spaść o -5% r/r (przy czym najnowsze sprzedaże FQ2 były niższe o 70 mln USD), jeśli wykluczymy SoftBank, który teraz stanowi 25-30% całkowitego licencjonowania i może budzić obawy dotyczące finansowania okrężnego. Długoterminowo jednak nadal podoba nam się potencjał ARM w centrum danych, zarówno w zakresie treści serwerowych ($ na rdzeń, więcej rdzeni, zyski udziału), jak i nowych możliwości w zakresie krzemu/chipletów." Analityk: Vivek Arya