quelle est la mesure la plus objective de "moat" ? imo, c'est les frais/revenus. tout le reste est une métrique de vanité. si votre entreprise a des moats durables et opère dans un secteur en croissance, elle devrait générer plus de revenus au fil du temps. inversement, si elle n'a pas de moats, soit elle perd des parts de marché au profit de ses concurrents, soit elle maintient ses parts de marché en s'engageant dans des guerres de prix. les deux situations conduisent à des frais stables ou en baisse au fil du temps. (notez que le fait qu'une entreprise n'ait pas de moat ne signifie pas qu'elle n'est pas précieuse. cela signifie simplement qu'elle transmet de la valeur aux clients plutôt que de la garder pour elle-même. en fait, c'est vrai pour la grande majorité des entreprises dans le monde.)