Phase 1 (ICOs) : les tokens étaient rares, ce qui conférait une valeur spéculative au nombre limité. Phase 2 (Launchpads) : La barre pour tokeniser est considérablement abaissée, les tokens inondent le marché, se diluant mutuellement indépendamment de leur fonction. -nous sommes ici- Phase 3 (Génération de frais) : Les tokens sont évalués en fonction de leurs perspectives de génération de frais et de capture de valeur. Les actifs générant des revenus sont jugés avoir de la valeur, la plupart des autres sont davantage dilués. Les tokens peuvent être productifs ou sombrer dans l'oubli.