Fase 1 (ICOs): os tokens eram escassos, o que conferia ao número limitado um valor especulativo. Fase 2 (Launchpads): A barreira para tokenizar é significativamente reduzida, os tokens inundam o mercado, todos se diluindo uns aos outros independentemente da função. -estamos aqui- Fase 3 (Geração de Taxas): Os tokens são avaliados pelas suas perspectivas de geração de taxas e captura de valor. Ativos que geram receita são considerados valiosos, a maioria dos outros é ainda mais diluída. Os tokens podem ser produtivos ou desaparecer na obscuridade.