Fase 1 (ICO's): tokens waren schaars, wat de beperkte hoeveelheid speculatieve waarde gaf. Fase 2 (Launchpads): De drempel om te tokeniseren is aanzienlijk verlaagd, tokens overspoelen de markt, waardoor ze elkaar verdunnen ongeacht hun functie. -we zijn hier- Fase 3 (Kosten Generatie): Tokens worden geëvalueerd op hun mogelijkheden voor kosten generatie en waarde vastlegging. Inkomsten genererende activa worden als waardevol beschouwd, de meeste anderen worden verder verdund. Tokens kunnen productief zijn of in de vergetelheid raken.