El mercado ya no reacciona a los datos laborales de EE. UU. como antes. El informe de ADP apareció y desapareció con poca respuesta de precio, lo que sugiere que no cambió significativamente las expectativas. Aun así, la oferta constante de bonos insinúa una cautela subyacente. Los inversores no se posicionan para la fortaleza, sino para la incertidumbre. Lo que sí es notable es de dónde viene el crecimiento del empleo. La contratación en el sector privado sigue siendo desigual, mientras que los puestos sanitarios vinculados al gobierno siguen haciendo gran parte del trabajo pesado. Eso no es un signo de colapso, pero sí indica un mercado laboral que está perdiendo equilibrio. El primer impacto real en el empleo de la IA probablemente aparecerá en los servicios profesionales y empresariales — áreas donde la automatización puede sustituir silenciosamente el trabajo de cuello blanco sin despidos de primer nivel. Ahora la atención se centra en las nóminas no agrícolas. Con la normalización del flujo de datos tras el cierre, los mercados buscan confirmación. Pero un nuevo cierre puede complicar el panorama justo cuando más se necesita claridad. Se trata de si el mercado laboral es lo suficientemente amplio como para apoyar la confianza o lo bastante limitado para mantener la cautela bajo control.