Sobre ese ciclo global de recortes en 2026... Para nosotros, parece más probable que el ciclo esté llegando a su fin (y no se esté acelerando). De hecho, las decisiones de los bancos centrales en Europa y más allá ponen de manifiesto un impulso menguante hacia la acción de política monetaria. Un vistazo a las expectativas de tipos de mercado para los bancos centrales del G10 muestra que solo tres, la Fed, el Banco de Inglaterra y el Norges Bank, se espera que recorten el próximo año. Otros, como el Banco Nacional Suizo o el Riksbank, probablemente se detendrá, mientras que el Banco de Japón, el Banco de Canadá y el Banco de la Reserva de Australia podrían incluso estar buscando subir los tipos. Al observar el gráfico de abajo, es difícil evitar la impresión de que la línea azul, que sigue la cuota de los bancos centrales cuyo último movimiento de política fue una rebaja de tipos, está empezando a desbordarse. Al mismo tiempo, la línea roja parece estar subiendo de nuevo, lo que sugiere que podrían estar por venir subidas de tipos a nivel global en 2026. Tal tendencia representaría un viento en contra del argumento del alcista. Lee el artículo completo: