La Fed comenzó a recortar los tipos en septiembre de 2024, con la rentabilidad a 30 años por debajo del 4%. Ahora han recortado 150 puntos básicos y el 30 años está en un 4,8%. La Fed puede haber terminado con la inflación, pero la inflación no ha terminado con la Fed. Si los rendimientos largos siguen subiendo, no admitirán un error de política: simplemente recuperarán la QE. Al final, todos los caminos conducen a la flexibilización.