Fed začal snižovat sazby v září 2024, kdy výnos 30letých dluhopisů klesl pod 4 %. Nyní snížili o 150 bazických stop a 30letý trh je na 4,8 %. Fed možná skončil s inflací, ale inflace se nedělala s Fedem. Pokud budou dlouhé výnosy dál růst, nepřiznají chybu v politice – jen vrátí QE. Nakonec všechny cesty vedou k uvolnění.